Caso Krispy Kreme

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- Chekers ($190)

- CKE ($1,413)

- Domino’s ($1,333)

- Jack in the Box ($2,058)

- McDonald’s ($17,141)

- Panera Bread ($356)

- Papa John’s ($917)

- Sonic ($447)

- Starbucks ($4,076)

- Wendy’s ($3,149)

- Yum Brands ($8,380)

Como se puede ver, la empresa en este sector con más ventas en el mercado es McDonald’s, que es la cadena de fast-food más grande en el mundo, sin embargo, una manera efectiva en la comparación de empresas de diferentes tamaños es calcular y comparar las razones financieras. Las razones son una forma común de comparar e investigar las relaciones entre distintos fragmentos de información financiera. El uso de las razones elimina el problema del tamaño ya que el tamaño se divide. Y quedan porcentajes, múltiplos o periodos.

Medidas de liquidez o solvencia a corto plazo

Las cuales miden la capacidad que tiene una empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo o sus necesidades de efectivo y también para conocer su capacidad de solvencia. En cuanto a la razón circulante los activos y pasivos circulantes se convierten en efectivo durante los 12 meses siguientes, la razón circulante es una medida de la liquidez a corto plazo.

La unidad de medición es en dólares o en veces. Así que, se podría decir que Krispy Kreme tiene 3.25 dólares en activos circulantes por cada dólar en pasivos circulantes, o también que Krispy Kreme tiene sus pasivos circulantes cubiertos 3.25 veces más, seguido de Panera Bread con 1.58, y finalmente el menor resultado es de Yum Brands con 0.55. Esto nos dice que con una razón tan grande podría darse el caso de que no están distribuyendo bien sus activos circulantes, hay insuficiencia.

También se hizo la razón rápida o la prueba del ácido, es importante mencionar que muchas veces, el inventario es el activo circulante menos líquido. Para evaluar la razón rápida, se calcula igual que la razón circulante, solo que se omite el inventario. Como podemos ver el emplear efectivo para comprar inventario no afecta la razón circulante, pero reduce en gran parte la razón rápida. En el caso de Krispy Kreme se redujo a 2.72 veces siendo su competencia más cercana Panera Bread con 1.34 y el más alejado Jack in the Box con 0.23 veces. Se puede ver que el volumen de inventario no es tan grande y aun así puede verse que hay una insuficiencia en la utilización de activos a corto plazo. Esta insuficiencia la podemos observar en el Anexo 2 donde hay un incremento notable de 2003 a 2004 en las cuentas por cobrar.

Medidas de solvencia a largo plazo

Por otro lado tenemos también las razones de apalancamiento financiero, cuyo objetivo es abordar la capacidad a largo plazo de la empresa de cumplir con sus obligaciones, en estos casos se analizaron 4 de ellas: la razón de la deuda total, la cual toma en cuenta todas las deudas de todos los vencimientos para todos los acreedores; en este caso, se podría decir que Krispy Kreme tiene 11.26% de deuda, sin embargo como podemos observar que el más alto es CKE con 262.97%, es importante mencionar que el hecho de que esta cifra sea elevada, baja, o si significa alguna diferencia, esto afectará dependiendo si importa o no la estructura de capital dentro de la empresa.

Se analizó también la razón de la deuda a largo plazo, siendo Domino’s el de mayor porcentaje con 421.90%, seguido de CKE con 72.45%, en esta razón Krispy Kreme tiene un porcentaje de 10.12%. Otra medida es la razón de las veces que se ha ganado el interés (TIE), esta razón mide qué tan bien una empresa ha cubierto sus obligaciones de pago de intereses y se calcula en veces; Krispy Kreme tiene 23.15 veces, aunque la cifra más grande en la industria es para panera Bread con 1014.10 veces, finalmente el factor multiplicador de capital, siendo CKE la empresa con mayores números con 5.29, seguido de Yum Brands con 5.02 con, y Krispy Kreme cuenta con un factor de 1.46.

Medidas de actividad

Para la rotación de cuentas por cobrar tenemos el que tan rápido KKD cobra las ventas sobre sus productos. Con un 9.70 veces que equivaldría a decir que en un año, KK cobra sus ventas unas 9 veces. Si dividimos 365/ 9.7 obtenemos que KKD cobra en su totalidad cada 38 días. Comparado con Jack in the box que tiene una razón de 71.22 en donde si dividimos 365 entre este factor nos da 6 días, obtenemos que KKD tiene una insuficiencia para cuentas por cobrar, así mismo, es el factor más bajo en este rubro de entre todas las empresas (se puede observar el incremento de cuentas por cobrar en el Anexo 2).

La rotación de inventarios de KKD tiene un valor de 17.76 haciéndolo casi el factor más bajo de entre las empresas. Esto nos dice que en promedio al año, KKD vendió todo el inventario unas 17.76 veces. Esto nos dice que es ineficiente la rotación del inventario comparado con otras empresas como Domino’s que tiene un 46.88 de rotación.

La rotación de los activos totales se mantiene en un buen margen comparado con la industria, esta rotación nos dice que tan eficientes han sido para mantener a sus activos generando remuneración. Tiene una rotación de efectivo buena (32.79) comparada con la industria pero deficiente comparado con Jack in the box (147.12) o Papa John’s (110.73). Este rotación de efectivo nos dice que tan eficiente es al mantener un flujo de efectivo dentro de la empresa

Medidas de Rentabilidad

El ROA o rendimiento sobre activos nos dice que tan eficientes han sido para mantener a sus activos generando ingresos. Con un 8.64%, KKD se mantiene comparado con el 12.46% de Panera Bread, el competidor más alto.

El ROE o rendimiento sobre capital es una medida de cómo le fue a los accionistas durante el año. KKD con un 12.62% nos dice que por cada dólar, KKD generó 12 centavos de utilidad. Un porcentaje relativamente bajo comparado con el 55.18% de Yum Brands pero equiparable con algunas empresas como McDonald’s (12.59%) y Starbucks (12.89%).

El margen de operación mide la eficiencia de las empresas para poner precios y administrar la operación. KKD con un 15.34% se mantiene bien frente a otras empresas como Domino’s (13.2%) o Wendy’s (13.35%).

Por último, el margen de utilidad de KKD